并购团队走了进来，并绕着会议桌坐下，安静但骄傲。

在冯一平的直接指导和带领下，这个人数精干的团队，现在已经是市场上最声名卓著的一个团队。

他们中的大多数，在加入这个团队之前，并没有在哪怕一起几亿美元的并购案中发挥过关键作用，因为他们中的大多数，都还是刚走出学校的学生，而这些学生中的大多数，是在应聘华尔街未果之后，才来到的西部，来到的硅谷。

也有一些曾经通过了华尔街的应聘，在那条街上那些大名鼎鼎的公司里工作过，但尚处在最底层的小人物。

因此也是极不如意的一批人。

华尔街的奖金分配，极度不平衡，高层拿得撑死，底层拿到手的，仅能让他们只撑着不死。

如果华尔街也是一个国家，那么它一定是世界上贫富差距最大的一个国家。

但就是这群曾经都不能踏进华尔街，或者一直处在华尔街的最底层的人，已经让华尔街那些著名投行的金牌并购团队侧目。

他们的成长，出乎那些人的意外。

最开始在并购硬币之星的时候，他们的表现，可以说只相当于专业人士眼中的实习生，也就是，什么都不会。

尽管他们非常好学，但是拜托，那又能怎样？

但现在他们所取得的成就，非常出乎那些人的意外。

这个团队，现在不但已经战无不胜，而无一例外的是，在胜利之后，他们的胜利果实，都培育得非常丰硕。

可以说，这个团队，就是很多只懂得并购，但没办法保证并购成功之后的发展，所以从整体结果来说整项并购实际上就是失败的的团队的正面教材……

并购团队的这些人都知道，接下来，将又是他们表现的时候。

他们安静的看着坐在中间的冯一平，那是他们这个团队的核心和灵魂人物，而他们有信心在他的带领下，完成任何目标。

有太多的大公司和大人物为当前的局面忧心，甚至夜不能寐，但对他们而言，这只会是一个最好的收获季节。

约翰很快开始继续自己的说明，“在华尔街近期的动荡中，私募基金的表现，也非常活跃，”

“我们都知道，在3月份，在贝尔斯登发生危机的时候，有意收购的，除了小摩，还有一家私募基金，弗拉沃斯私募基金，”

“他们表现非常积极，先于小摩之前表态收购的意愿，并同样先于小摩报价，他们的报价，同样高于小摩，实际上，他们的报价，是小摩2.4亿美元的 12.5倍，足足30亿美元，”

有人笑出声来。

弗拉沃斯私募基金，真是一支非常有野心和志向的私募基金。

问题在于，他们的综合实力，并不足以支持他们的野心。

小摩已经在上月初正式完成对贝尔斯通的收购，虽然他们最终付出的代价，不是2.4亿美元，而是提高到了14亿美元，但这依然和弗拉沃斯的30亿美元相差甚远，因为，都不到它报价的一半。

但最后完成收购的却偏偏是小摩，这就能说明很多问题。

弗拉沃斯的参与，也正如现在一样，徒给大家增添一些笑料而已。

约翰也笑了笑，“这些私募基金，”他停顿了一下，“我们都知道他们的本质，他们实际上一直做的就是空手套白狼的那一套，”

“他们并没有多少自有资金，一般都是在找到一个合适的目标之后，先找银行借一大笔钱，再加上一部分自有资金，然后开始报价，正式展开收购流程，”

“—旦收购成功，私募基金会很快利用被收购公司的信用，向市场发售债券，用债券的收入把欠银行的贷款还掉，之后，他们就成了被收购企业的所有人，”

“保有这些公司几年后，他们一般会通过上市、拆分、被并购等方式，把目标以更高的价格卖出去，”

这就是这些私募基金的三板斧。

整个流程，其实和国内靠炒房地产牟利的那帮人，并没有什么区别。

“可以说，这些私募基金的并购，多属于杠杆并购，”

“一般情况下，银行们，尤其是投资银行，也十分喜欢杠杆并购业务，因为他们首先能当并购顾问先赚一笔、借贷款又赚一笔、承销债券再赚一笔，最后还能与一些投资者共同投资，还赚上一笔……”

“但那当然不属于现在这样的情况，我们都知道，现在是不但连投资银行，很多商业银行都缺钱的时候，因迪美等银行的破产，就正说明了这一点，”

“所以投资银行，最近都在抓紧回收类似的贷款，”

“但那些私募基金所面临的困境，还不仅仅只是这一方面，比如，我们就以黑石举例，”

黑石虽然是一家资产管理公司，但他们旗下最大的业务版块，正是私募基金，因而在华尔街，苏世明和他的黑石，又有“私募基金之王”的称号。

“在去年2月份，黑石以一贯的高杠杆，出价390亿美元，收购了国内最大的不动产公司EOP，”

“我想，黑石高层对房地产泡沫，应该有着一定的认识，因为他们在收购完成之后，便以可以说闪电战的速度，开始处理相关的资产，”

约翰又点开一张表，“一周后，黑石卖掉了其中的53 处物业，回收了 146 亿美元，相当于收购成本的 37%，”

“一个月后，黑石已卖掉了 210 亿美元的资产，相当于收购成本的 54%，”

“而3 个月后，一半左右的物业面积已经分拆出售完毕，回收了 280 亿美元，相当于收购成本的 73%，”

这样的数据一出来，让桌旁的很多人都不淡定。

也就是，黑石手里尚持有EOP近一半的物业，但他们的投资，已经收回了超过7成！

而这样成果的取得，是在短短的三个月之内完成。

所以他们聚集财富的速度，真可以说是高得惊人。

哪怕现在房价正在下行，但黑石在这场收购中的利润，现在算，至少也在50亿美元以上。

“我们虽然并不知道，他们投入的自有资金是多少，但据一些消息人士确认，一定是少于50亿美元，”约翰又补充了一句。

这就是杠杆收购的魅力。

但也有人估算了因为收购EOP，黑石目前被占用了110亿美元资金。

尽管这其中的大部分，应该来源于银行贷款，但就目前而言，这无疑给黑石带来了极大的负担。

“也许是因为这次收购带来的高回报的鼓舞，我们知道，黑石很快瞄准了下一个目标，在去年7月，他们又以260亿美元的高价，拿下了希尔顿酒店，”

“这一次，我们知道他们投入的自有资金是56亿美元，贷款超过200亿美元，”

“我们也知道，这一次，他们没能重复上一次的幸运，次贷危机爆发，迅速波及到了酒店业，希尔顿的客流、现金流、资产估值，都在大幅降低，”

“而他们发行债券的努力，也没有任何结果，在当前的环境下，希尔顿这样的公司的债券，不是市场低迷，而是完全没有市场，”

所以，他们的三板斧玩儿不下去咯。

这大概就类似于炒房炒成了房东，还不是在一般情况下的炒房炒成了房东，而是在回归那一年的香港炒房炒成了房东。

“与此同时，黑石其它的投资项目，也都产生了不小的亏损，投资那些项目占用的资金，此时正受到各银行的积极追讨，”

约翰看向冯一平，“我觉得，当前是我们可以采取行动的时候，”

并购团队的人也看向冯一平，他们就只等着冯一平命令。

冯一平笑了起来，“稍安勿躁，稍安勿躁，”

他站了起来，“我认为，还不到时候，我们还可以再等等，”

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